Экономический прогноз 01.08.2011 г.

Наступил август, и "Власть", как всегда, предлагает свой экономический прогноз на месяц. Эксперты ответят на вопросы, что случится с курсом доллара к рублю, какой окажется инфляция на российском потребительском рынке, как изменятся мировые цены на нефть, как поведут себя доллар и евро на мировом валютном рынке. Но сначала оценим главное экономическое событие июля.

Главным событием июля можно считать долговой кризис одновременно в странах еврозоны и в США. Российские граждане традиционно интересуются судьбой иностранных валют: как показал июльский опрос ВЦИОМа, интерес к курсу доллара проявляют 44% граждан. При этом среди жителей Москвы и Петербурга таких 60%, среди граждан в возрасте от 18 до 24 лет — 56%, среди граждан с высшим образованием — 59%, среди активных пользователей интернета — 64%. Естественно, чем выше доходы граждан, тем больше их интерес к курсу: среди малообеспеченных интересующихся — 34%, а среди высокообеспеченных — 57%. Также граждане интересуются обычно не только курсом доллара к рублю, но и курсом доллара к евро: мол, не пора ли менять структуру своих валютных накоплений, продавать доллары и покупать евро?

Июль предоставил валютоориентированным гражданам массу поводов для волнений. Интересующиеся судьбой евро могли всерьез испугаться, потому что долговой кризис в Греции дошел до того, что 22 июля руководители стран еврозоны вынуждены были договориться выделить для ее спасения еще €109 млрд в дополнение к тем €110 млрд, которые были выделены в прошлом году и нисколько Греции не помогли. Принятый странами еврозоны план также предусматривает выделение частными инвесторами €50 млрд помощи. Рейтинговое агентство Fitch тут же объявило, что лидеры стран еврозоны договорились не о чем ином, как о первом в истории евро дефолте. Мол, в результате являющегося элементом договоренности обмена греческих облигаций на новые, с большим сроком погашения и более низким процентом, европейские банки потеряют 21% стоимости своих инвестиций в греческие ценные бумаги. А это значит, что Греция просто не смогла расплатиться по части долга; это агентство сочло выборочным дефолтом. Рейтинговое агентство Moody's с этим согласилось и отметило, что в случае обмена облигаций присвоит Греции кредитный рейтинг "Выборочный дефолт". Уже после решения стран еврозоны по греческому вопросу Италия и Испания разместили на мировом финансовом рынке очередную порцию своих облигаций, и оказалось, что долговой европейский кризис только продолжил углубляться: процент по размещенным облигациям еще более возрос, следовательно, покупатели этих облигаций сочли свою покупку еще более рискованной по сравнению с покупкой, скажем, немецких облигаций.

Когда обсуждался греческий план, немецкий канцлер Ангела Меркель отметила: "Мы тратим сейчас деньги на Европу и на евро. Все, что мы тратим, нам возместится сторицей. Спасение евро стоит любых усилий. Это наш исторический долг — спасти евро". Ситуация начала напоминать 1999 год, когда евро только был создан и стал стремительно дешеветь из-за чудовищной бюджетной ситуации в европейских странах. Единую европейскую валюту пришлось спасать с помощью совместных валютных интервенций Евробанка, ФРС и Банка Японии. Ясно, что валюта, которая нуждается в спасительном вмешательстве властей, просто по определению не может быть сильной.

Как ни парадоксально, в июле массу поводов для беспокойства получили также и те, кого интересует судьба американского доллара: слово "дефолт" внезапно прозвучало и по отношению к США. Администрация президента Барака Обамы и конгрессмены-республиканцы спорили об условиях, на которых конгресс согласился бы повысить верхнюю планку государственного долга, составлявшую $14,3 трлн. Барак Обама заявил, что отказ конгресса сделать это до 2 августа будет означать дефолт по американским долговым обязательствам, невозможность в полной мере финансировать социальные программы, снижение кредитного рейтинга Америки и повышение процентной ставки по кредитам для простых американцев. Президент отмечал, что вполне согласен с идеей, что повышение планки должно быть произведено в обмен на сокращение дефицита федерального бюджета (ведь госдолг потому и растет, что нужен для финансирования этого дефицита), однако сокращение должно быть произведено в том числе за счет повышения налогового бремени для наиболее состоятельных американцев и крупных корпораций страны — хотя бы в форме отмены для них налоговых льгот. Республиканцы отвечали, что никакое повышение налогов дефицит не сократит, потому что президентская администрация уже показала свою способность все больше увеличивать госрасходы в любой ситуации — и тратить любые полученные от повышения налогов деньги. Они даже выдвигали идею принять специальное дополнение к американской конституции, согласно которому администрация была бы обязана предлагать конгрессу исключительно бездефицитные проекты федерального бюджета.

Очевидно, что в условиях, когда американские власти сами постоянно говорили о возможности дефолта США, игроки на мировом валютном рынке не считали доллар сильной валютой. Его курс падал по отношению к швейцарскому франку и особенно по отношению к золоту, цена которого в июле впервые в истории превысила планку $1600 за унцию. В результате российские граждане могли сделать вывод, что сейчас надежной валютой не являются ни евро, ни доллар. Они, правда, не имели возможности приступить к массовой покупке золота: в российских городах в отличие от, к примеру, Лондона нет специальных автоматов, выдающих в обмен на купюры небольшие слитки. Также нетрудно было заметить, что доллар дешевеет не только по отношению к золоту, но и по отношению к нефти, которая в июле тоже являлась надежной валютой. Так что можно задуматься об идее создания в России если не золотомата, то хотя бы нефтемата.


1. Что будет с курсом рубля?


Июль для рубля оказался хорошим месяцем. Начался он с курса 27,87 руб./$, а 28 июля официальный курс доллара составил 27,44 руб.

Российский ЦБ мог заявить, что рубль демонстрирует относительную стабильность по сравнению с долларом и евро, в которые игроки на мировом валютном рынке в течение июля не слишком верили: как можно верить в валюты стран, по отношению к которым употребляется слово "дефолт"? Эти игроки в основном рассуждали о том, что привлекательными валютами являются швейцарский франк и китайский юань — а еще российский рубль. Такие разговоры как нельзя более наглядно иллюстрировали давнюю теорию о том, что мировые валюты (доллар и созданный в качестве его конкурента евро) должны с течением времени потесниться и дать место в качестве главных средств расчетов в международной торговле каким-то другим денежным единицам. Впрочем, рассуждая о валютах, игроки на мировых финансовых рынках в основном занимались тем, что покупали золото, цена на которое в июле била рекорд за рекордом.

Как бы то ни было, золотой стандарт в мире еще не возродился, свободного обмена на золото нет ни для американских долларов, ни для российских рублей, так что центральные банки всех стран вполне свободны в печатании бумажных денег. На самом деле в истории о возможности американского дефолта речь идет как раз о том, сколько еще долларов может напечатать американская ФРС для покупки долговых обязательств казначейства США. И эта история позволяет российскому ЦБ относиться к курсу доллара на российском валютном рынке несколько свободнее. Мол, зачем говорить о том, завышен курс рубля по отношению к доллару или занижен, если во всем мире с курсом доллара все еще далеко не ясно.

Но в конце концов все вернется к привычной ситуации, когда российские производители будут жаловаться на то, что слишком сильный рубль снижает их конкурентоспособность, так как поощряет импорт, а российские власти (и МВФ) будут полагать, что сильный рубль помогает бороться с невероятно высокой российской инфляцией.

Наш прогноз: в августе ситуация с долларом в мире останется неопределенной, так что его курс в России будет не выше 28,2 руб.


2. Что будет с российскими ценами?


По состоянию на 25 июля цены с начала месяца выросли на 0,1%, с начала года инфляция составила уже 5,1% (в прошлом году к этой дате потребительские цены выросли на 4,8%).

Российские власти могли с удовлетворением отметить, что в последние недели месяца цены с удивительной точностью демонстрировали рост ровно на 0,0%. Подорожание куриных яиц на 1,7% и сахара-песка на 1,6% прекрасно компенсировалось удешевлением картофеля на 9,4% (в итоге оказалось, что с начала года он подорожал всего на 3,5%) и капусты белокочанной свежей на 34,2% (этот продукт, являвшийся одним из локомотивов российской инфляции, с начала года подешевел на 39,8%).

Заметим, что Россия по состоянию на конец июня очень заметно опережала в темпах роста потребительских цен страны Евросоюза (в России цены увеличились с начала года на 5%, в ЕС — на 1,8%), а также США, где инфляция составила 3%. По странному стечению обстоятельств приблизительно такие же темпы инфляции, как в России, демонстрировали другие страны бывшего СССР: в Казахстане цены выросли на 5,1%, а на Украине — на 5,9%. Особого упоминания заслуживает Швейцария, валюта которой в июле своей силой обратила на себя внимание игроков на мировом финансовом рынке точно так же, как российский рубль. С начала года инфляция там составила всего 0,9%. Ситуация выглядит парадоксальной: рос и курс валюты Швейцарии (страны с очень низкой инфляцией), и курс валюты России (страны с очень высокой инфляцией). Объяснением может быть только то, что курс швейцарской валюты вообще ничем не регулируется, кроме слепых сил мирового валютного рынка, а курс рубля все-таки находится под контролем российского ЦБ.

В любом случае нельзя не отметить, что российская инфляция показала в июле способность в течение нескольких недель совсем не расти — благодаря невероятному удешевлению отдельных овощей.

Прогноз: в августе плодоовощные факторы позволят сделать так, чтобы рост потребительских цен не превысил 0,1%.


3. Что будет с мировыми ценами на нефть?


В конце июля мировые цены на нефть обнаружили способность очень заметно снижаться. Например, 27 июля цена на американскую нефть WTI упала сразу на $2,19, до $97,43 за баррель. Но в данном случае снижение можно назвать несколько искусственным, так как вызвано оно было лишь тем, что в этот день власти США выбросили на рынок 2,3 млн баррелей нефти из стратегических нефтяных резервов. Выброса потребовало Международное энергетическое агентство — организация стран—импортеров нефти, созданная в свое время в противовес ОПЕК. Агентство пришло к выводу, что для компенсации потери ливийской нефти (из-за боевых действий в этой стране) его члены должны пожертвовать для мирового рынка 60 млн баррелей из своих резервов, из них 30 млн баррелей в общей сложности должны дать США. Впрочем, североморская Brent, которая вернула себе статус главного ценового ориентира на мировом нефтяном рынке, подешевела 27 июля не так сильно — всего на $0,85, до $117,43 за баррель.

Ситуация на мировом рынке сейчас сложилась весьма оригинальная. С одной стороны, спекулянты привыкли считать, что если курс доллара падает из-за долговых проблем США и разговоров об опасности дефолта, то цена нефти должна автоматически расти — хотя бы потому, что нефть продается по традиции исключительно за доллары. C другой стороны, спекулянты вынуждены обращать внимание и на состояние спроса в США, являющихся главным потребителем нефти в мире. А из-за бесконечных разговоров о долговых проблемах США этот спрос сейчас как раз падает — следовательно, должна падать и цена нефти.

Прогноз: курс доллара для цены нефти все-таки важнее, так что в августе цена барреля Brent будет не ниже $110.


Что будет с курсом доллара к евро?


В июле с курсами американской и европейской валют сложилась чрезвычайно оригинальная ситуация, которая отразилась в колебаниях 27 июля, когда за один день курс евро упал с $1,45 до $1,43, что для мирового валютного рынка является весьма значительным изменением. С одной стороны, игроки на мировом валютном рынке совершенно не верили в доллар — иначе его курс не упал бы с 11 по 27 июля на 2,5% по отношению к корзине из шести ведущих мировых валют в связи с возможностью американского дефолта и снижения кредитного рейтинга США. С другой стороны, они совершенно не верили в евро — ситуация с греческим долговым кризисом не разрешилась даже после того, как в июле власти стран еврозоны и МВФ аварийно выделили этой стране дополнительные €109 млрд. Международные рейтинговые агентства сочли, что сама эта операция означает дефолт Греции.

К концу июля спекулянты на мировом валютном рынке начали утверждать, что курс валют зависит исключительно от того, имеют ли страны, где эти валюты ходят, долговые проблемы такого масштаба, как США и страны еврозоны. В результате наряду с швейцарскими франками, традиционно считающимися надежными, чрезвычайную популярность среди спекулянтов приобрели канадские и австралийские доллары, а также норвежские кроны.

Возможность дефолта США настолько впечатлила мировой валютный рынок, что спекулянты даже на время забыли о теории, согласно которой общемировой финансовый кризис как последствие этого дефолта должен привести к повышению курса доллара. Ведь в условиях рушащегося мира цену имеют не какие-то ценные бумаги вроде акций, облигаций или нефтяных фьючерсов, а деньги — настоящими же деньгами являются только американские доллары.

Прогноз: под впечатлением от июльских событий спекулянты в августе будут давать за евро не меньше $1,38.


Источник: 
Журнал "Коммерсантъ"

Добавлено 03.08.2011; просмотров: 2269


Новые обзоры и публикации раздела Прочая оптовая торговля, услуги

Фото Тема Дата Просмотров
Как оформить пособие для организации погребения в Минске 28.07.2023 9361
Дератизация от мышей 12.07.2023 11372
Как найти поставщика для маркетплейса 20.06.2023 11237
Промышленные ёмкости «Гринлос» 16.05.2022 30713
Преимущества торговли на валютном рынке 16.03.2022 31847
Внешняя торговля РФ выросла на подорожавшем экспорте 09.02.2022 30110
Страхование жизни: история и современность 03.09.2021 35463
Бесплатное участие в закупках на Торговом портале ЭТП ГПБ и другие меры поддержки для бизнеса 06.07.2020 58377
ЦБ спрогнозировал падение ВВП России до 6% по итогам 2020 года 24.04.2020 66735
Банки сохранят половину. Прибыль сектора может сократиться в два раза 02.04.2020 64996


Вверх страницы